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　　坐拥北京CBD（商务中心区）核心地段物业的中国国贸（SH600007，股价21.10元 ，市值212.54亿元）
，交出了一份略显承压的年度成绩单
。

　　4月1日盘后，中国国贸披露2025年年度报告 ，公司全年实现营业收入37.70亿元
，同比下滑3.63%；归母净利润为12.02亿元，同比下滑4.76%。

　　报告期内 ，中国国贸核心的写字楼与酒店业务均面临挑战 。其中
，写字楼平均租金从639元/平方米·月降至609元/平方米·月，酒店经营业务的毛利率也从7.27%跌至5.17%
。公司在年报中坦言 ，北京写字楼市场新增需求疲弱，高端酒店业竞争持续加剧。

　　面对业绩下滑和充满挑战的市场环境
，中国国贸坚持“高分红”策略 。公司董事会提议，拟向全体股东每10股派发现金红利10.7元（含税） ，合计派发现金约10.78亿元
，分红率达归母净利润的89.64%
。

　　与此同时，公司对2026年的业绩作出了相对谨慎的预测 ，预计营收和利润总额将双双下滑。

　　写字楼租金下滑
，酒店经营毛利率跌至5.17%

　　中国国贸的核心业务主要包括写字楼、商城
、公寓等投资性物业的出租和管理，以及酒店经营 ，公司旗下国贸中心是位于北京中央商务区（CBD）的地标性商业综合体 。然而
，在2025年，这些业务均感受到了市场的寒意
。

　　财务数据显示 ，2025年中国国贸实现营业收入37.70亿元
，较2024年的39.12亿元减少3.63%；归母净利润12.02亿元，较上年的12.62亿元下滑4.76%。

图片来源：中国国贸2025年年度报告

　　业绩下滑背后 ，是公司核心业务板块的经营压力 。作为中国国贸收入的根本，物业租赁及管理业务全年收入为32.76亿元
，同比下降3.27%
。

　　其中，写字楼业务是主要的拖累项。报告期内 ，中国国贸写字楼的平均租金由上年的639元/平方米·月降至609元/平方米·月；平均出租率也从上年的93.1%微降至91.8% 。公司收入构成表显示
，写字楼业务全年收入14.16亿元，同比减少了约9554.13万元。

图片来源：中国国贸2025年年度报告

　　酒店经营业务同样面临挑战
。2025年 ，中国国贸酒店经营收入为4.94亿元
，同比下降5.98%。更值得关注的是盈利能力的下滑，该业务毛利率从2024年的7.27%下跌2.1个百分点 ，至5.17% 。

　　中国国贸在年报中分析称
，2025年北京写字楼市场新增需求依旧疲弱，租金水平持续承压；而酒店行业则面临市场分化和需求不足的挑战 ，其中高端酒店业竞争持续加剧
。不过公司也强调
，通过灵活经营举措，其业绩核心指标仍好于市场和区域内的平均水平。

　　预测2026年营收、利润总额同比下滑

　　尽管业绩出现下滑 ，中国国贸依然决定以大手笔分红回报股东 。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.7元（含税），合计拟派发现金红利约10.78亿元
。这一分红总额占当年归母净利润的比例接近九成
，达89.64%。

图片来源：中国国贸2025年年度报告

　　在高额分红的另一面，是中国国贸对未来市场的谨慎预期 。公司在经营计划中预测 ，2026年预计实现营业收入36.1亿元
，利润总额14.5亿元
。这两项关键指标均低于2025年的实际完成额（营业收入37.70亿元，利润总额16.05亿元）。

　　公司在“行业格局和趋势 ”分析中表示 ，预计2026年写字楼市场整体依然疲弱
，CBD等区域的去化压力较大；商业零售物业市场分化加剧，整体呈下行趋势；酒店市场则将面临更激烈的市场竞争和分化 。

　　值得注意的是 ，在发布年报前夕
，中国国贸经历了一系列高层人事变动
。自2025年11月至2026年1月，公司相继完成了董事长 、副董事长
、副总经理等关键职位的人事调整。新的管理层将如何带领中国国贸应对市场的挑战 ，值得持续关注 。

（文章来源：每日经济新闻）